上周硅铁市场偏弱运行。原料方面，兰炭价格松动，成本仍有下调空间。供应方面，硅铁盘面弱势，现货成交一般，厂家高位出货不畅，市场有观望心态，厂家接单有所承压，提产意愿不大。需求方面，钢价下跌，钢材需求收缩，钢厂亏损扩大，铁水产量回落，下游压价态度较强，厂家出货不畅，接单承压。本周来看：原料方面，兰炭价格松动，成本小幅下移，硅铁厂家利润有所修复，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率42.13%，环比增1.37%；日均产量16445吨，较上期涨422吨。需求方面，五大钢种硅铁（周需求）：22198.7吨，环比上周涨0.66%，银十结束，十月钢招收尾，钢厂利润低位，新一轮钢招进场缓慢，受宏观利好提振盘面走强，但实际需求释放缓慢，钢厂仍存减产预期，上下游间存在博弈，预计现货维持弱势。策略建议：SF2312合约震荡上行，在库存和成本拖累下反弹表现不如锰硅，操作上建议多单持仓观望，市场多空聚集，场外谨慎追多，请投资者注意风险控制。

上周锰硅市场偏弱运行。原料方面，下游压价，锰矿价格偏弱运行，化工焦保持坚挺，不过随着枯水期到来部分地区电费由上涨预期，厂家成本压力增加。供应方面，部分厂家亏损扩大进行停减产，整体开工下滑。需求方面，部分厂家成本高位，低价惜售，出货谨慎，且钢价震荡下行，钢厂亏损，检修停减产范围扩大。宏观方面，政策释放超预期利好，在基建和地产方面或刺激一定需求，短期市场交易信心回升，不过基本面压力仍存，上下游成交或有僵持，3月钢招在即，底部存一定支撑，预计现货价格持稳。本周来看：原料方面，锰矿维持弱势，南方电费高位，化工焦有调降预期，厂家仍处亏损。供应方面，宁夏下发四季度能耗控制文件，部分厂家观望为主，内蒙多数厂家交付订单，低价惜售，南方厂家保持低开工。需求方面，钢厂减产预期确定性增加，不过基建方面利好消息刺激市场情绪，铁水产量小幅回升，高炉开工高位，短期锰硅需求有一定支撑，中期或回归弱势，需关注钢厂利润情况。策略建议：SM2312合约震荡上行，5日均线反弹，宏观情绪带动，锰硅跟随板块走强，基本面未改善的情况下，盘面情绪回归理性后或出现回落，操作上建议以震荡思路对待，关注上方6730附近压力，请投资者注意风险控制。