来源：冠通期货 作者：冠通期货

研报正文

【策略分析】

PTA 期价继续反弹走高，地缘政治风险仍在，原油价格日内大幅反弹，叠加国内稳经济政策预期下，PTA 以及 PX 价格均有所反弹走高，短期震荡偏强。

从周度数据来看，PTA周度产量环比有所增加，后续逸盛海南新装置投产在即，且 11 月前后汉邦石化计划重启，供应预期宽松;需求端来看，聚酯开工率周环比持平，目前聚酯产品销售不佳，即便价格降幅较大，但产销率依然低迷，长丝库存逐渐累库，终端纺织需求也将逐渐由旺季转淡，市场的需求正在走弱。

近期 PTA 期价连续试探性反弹，打破了前期的弱势行情，近期在短期均线上方震荡偏强试探。但基本面支撑力度相对有限，价格能否上行还需要关注上游原油价格走势，目前地缘政治风险正在不断升级，短期价格震荡对待，上方关注中期均线附近压力。

【期现行情】

期货方面：PTA 期价平开于 5798 元/吨，夜盘震荡整理，由于隔夜原油价格下行，日盘开始下挫，最低下行至 5748 元/吨，不过日内波动较大，最高上行至5866 元/吨，尾盘报收于 5866 元/吨，尾盘小幅减仓。成交量持仓量环比增加，短期连续震荡收阳，跌势暂有放缓。

现货方面：，市场商谈较昨日气氛回落，主流供应商出货为主，少量聚酯工厂买盘。本周下周主港报盘01+25到+40，递盘01+25到+35，主流成交01+25到+35;3月中下主港报盘01+35，递盘 01+25，市场未闻成交。宁波方向本周下周报盘 01+33 到+35，递盘01+30，个单01+30成交。

【基本面跟踪】

基差方面：PTA 主力合约收盘价格与现货价格均有所上调，PTA 基差变动不大，目前华东地区基差 28 元/吨，基本处于正常的运行范围。

产业方面：当前 PTA 装置开工负荷 78.4%左右。逸盛新材料 1#330 万吨PTA 装置10 月18 日晚间投料，预计 10 月 20 日出料。四川能投 PTA 总产能 100 万吨/年装置按计划于9 月20日开始检修，预计 11 月中旬检修结束。

成本方面：10 月 25 日，PX 价格 1014USD，汇率 7.3334;逸盛石化 PTA 美金价740 美元/吨;PTA 原材料成本 5614 元/吨，加工费 180 元/吨。