每经记者｜陈晴    每经编辑｜董兴生    

历时三个多月，*ST长药（即长药控股，SZ300391）意向投资方浮出水面。

根据公司5月7日晚间公告，*ST长药和临时管理人分别与6家产业投资人或财务投资人签署了重整投资协议。经约定，上市公司拟转增约5.26亿股，四川嘉道博文生态科技有限公司（以下简称“嘉道博文”）拟支付对价5.93亿元获得2.45亿股转增股份。重整完成后，嘉道博文将成为上市公司控股股东。

嘉道博文实际控制人为龚虹嘉及陈春梅夫妇二人。龚虹嘉曾担任安防巨头海康威视（SZ002415）副董事长，如今是海康威视的第二大股东。

龚虹嘉及陈春梅夫妇为何相中*ST长药？《每日经济新闻》记者注意到，*ST长药来自湖北十堰，而龚虹嘉与湖北渊源不浅。另外，此前，龚虹嘉及陈春梅夫妇已经入主上市药企中源协和（SH600645），并正在参与*ST开元（SZ300338）的重整。

海康威视第二大股东拟入主*ST长药

*ST长药主要从事中药饮片生产销售，以及药品、保健品和医疗器械批发等业务。今年1月份启动预重整以来，历时三个多月，公司重整有了实质性进展。

5月6日，*ST长药和临时管理人分别与产业投资人嘉道博文、十堰市昊炜生物科技发展有限公司（以下简称昊炜生物），以及合肥当歌长弘创业投资合伙企业（有限合伙）等4家财务投资人签署了重整投资协议。

根据约定，按每10股转增15股的比例进行资本公积金转增股本，*ST长药共计转增5.26亿股，转增价格2.42元/股。转增完成后，上市公司的总股本由3.50亿股增至8.76亿股。

众多重整投资人中，主角当属嘉道博文，其拟出资5.93亿元获得2.45亿股转增股份，重整完成后将成为上市公司控股股东。

图片来源：公告截图

嘉道博文成立于2017年12月，实际控制人为龚虹嘉及陈春梅夫妇。龚虹嘉曾担任安防巨头海康威视副董事长，如今是海康威视的第二大股东。

作为横跨一二级市场的投资大佬，龚虹嘉身上有很多标签，如“中国最牛天使投资人”“中国版孙正义”“安防教父”等。

龚虹嘉承诺，其确认就嘉道博文参与认购*ST长药本次破产重整转增股份事项提供资金支持，出资金额不超过人民币10亿元，以助力*ST长药依据重整计划清偿债务、业务发展、拓展及其他相关运营需求。

记者注意到，在经历大手笔减持后，截至今年一季度末，龚虹嘉持有海康威视股份约9.63亿股，对应的最新市值约278.5亿元。而在2025年胡润全球富豪榜上，龚虹嘉、陈春梅夫妇的身家为630亿元。

值得一提的是，美锦能源（SZ000723）等企业组成的联合体，也曾试图参与*ST长药重整投资，但经投资人遴选委员会评审，该联合体未被选中。

“破产重整的投资方类似于竞标，每家提出自己的方案后，法院或法院指定的破产重整管理人会评估各方案，并根据方案实施的可信度和可行度以及最终实施的可能结果进行选择。”近日，香颂资本董事沈萌向记者表示。

公司去年归母净利润亏损6.28亿元

当前的*ST长药危机重重。

2024年，公司归母净利润亏损6.28亿元；近三年营收更是从2022年的16.15亿元大幅下降到2024年的1.12亿元。此外，公司大量债务逾期，部分债权人已提起诉讼，导致公司大量银行账户被冻结、资产被查封。不仅如此，此前，法院已裁定*ST长药旗下长江星等7家子公司进入合并重整程序。

龚虹嘉为何会相中*ST长药？从地域来看，龚虹嘉出生于湖北，且毕业于华中科技大学，而*ST长药注册地址位于湖北省十堰市郧阳经济开发区。

事实上，此次参与重整的另一家产业投资人昊炜生物，系十堰市郧阳区财政局全资持股企业。昊炜生物此次拟出资2542万元获得1050.42万股*ST长药转增股票。

嘉道博文承诺，本次重整投资完成后，上市公司不发生迁址，注册地仍为湖北省十堰市郧阳区。

当然，地域不是唯一的因素。沈萌认为，对投资方来说，其往往具有重整的技能和资源，参与陷入困境的上市公司的重整，可以较低成本争取更多的收益，但风险也很高。“任何企业都存在重整的机会，只是看成本和收益的平衡。”

工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林在接受记者采访时也表示，有些投资人专门收购濒临倒闭的上市公司资产，对他们来说，这些资产具有两种可能性。其一是通过破产清算，直接将资产变现，由于不良预期，这些资产的并购价格往往更低；其二是通过重组资产，将资产重新打包、包装、挖掘盈利业务，重新将低质量资产转化为高质量资产，一旦上市公司获得盈利能力、造血能力，二级市场股票的价格将会发生大幅度改变。“所以，此类资产反而受到价值投资者的青睐。”

从财务投资到谋取控股权的转变

基于海康威视的投资成功经验，龚虹嘉、陈春梅夫妇在安防赛道上的布局越来越广，相继投资了安防芯片企业富瀚微、光学镜头企业联合光电。

不过，近两年，龚虹嘉似乎不再满足于财务投资。继拿下中源协和控制权后，目前，其还参与了*ST开元的重整，有望成为新的实际控制人。

这一系列动作是否意味着龚虹嘉的投资逻辑已发生根本变化？盘和林指出，控股权的获取意味着更大的操作空间，只有掌握控股权才能实现资产变卖和资产重组。

从产业布局来看，龚虹嘉此次拟通过嘉道博文入主*ST长药，嘉道博文主营业务包括生态环境与生态农业两大板块。其中，生态农业板块主营土壤改良、高标准农田建设以及道地药材技术服务等业务。

根据公告，目前，嘉道博文已在全国范围内服务道地药材种植面积超过100万亩，逐步转型成为控股股东深圳嘉道体系在绿色生态产业领域的投资控股平台。如此看来，嘉道博文在中药业务上的布局似乎与*ST长药当下主营业务存在协同的可能。

不过，上市公司也进行了多方面风险提示：虽然《重整投资协议》已经签署，但仍可能存在签署补充协议、协议被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行等风险。

《每日经济新闻》记者注意到，当下，湖北还有另外两家企业即人福医药和*ST美谷也涉及重整事项，两家公司分别为麻醉细分领域龙头企业和医美行业企业。

这些重整事项的推进，是否预示着资金动向？盘和林分析认为，这与当前政策面支持并购重组有关，投资人试图通过并购重整的方式来焕发企业活力，盘活沉淀资产。此外，近年来医药领域大量企业开始创新药转型，很多企业也想通过收购医药公司，通过创新转型来激活医药股。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1560744134