每经编辑｜肖芮冬    

今日开盘，军工板块低开高走，军工股掀涨停潮，全市场规模最大的军工ETF（512660）领涨两市，盘中大涨超6%。

上周军工行业整体涨幅达6.33%，位列申万一级行业涨幅首位。

当前背景下，地缘冲突发生频率显著提升。中国系统化的先进武器装备可能成为其他国家优先考虑的选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。

相关产品：军工ETF（512660）

当前市场规模最大、流动性最好的军工行业ETF

规模142.8亿元（截至2025年5月8日）、近一个月日均成交额6.5亿元（截至2025年5月8日）

紧密跟踪中证军工指数，涉及航空航天装备、军工电子、船舶、兵器等军工相关领域的龙头公司，反映军工行业公司的整体表现。

关注军贸市场投资机会

“中系”装备的良好战场表现有望提升军工企业的国际认可度；另一方面，装备的实战化也有助于中国军工企业积累实战经验，加速技术迭代升级，进一步增强国际竞争力，巩固在全球军工市场的地位。

据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据，2019~2023年，中国军贸出口全球市场份额5.80%。行业中长期业绩存在抬升空间。

军工行业业绩底部特征明显，基本面有望修复

国内基本面来看，军工行业预收账款创新高也印证了板块需求回暖。华福证券表示，2025年一季度末，国防军工行业预收账款及合同负债达1772亿元，较年初提升5.36%，创2023年以来最高增速；预付账款723亿元，同比增长8.31%，资产负债表端积极变化印证备产备货需求旺盛，行业好转迹象明显。

结合近期披露的年报和一季报来看，长江证券研报指出，受价格调整、行业去库存等多种因素共同影响下，2024年军工板块营收及业绩增速有所下滑，但2025Q1利润下滑幅度明显收窄。2021A~2025Q1军工板块营收同比增速分别为18.3%、10.3%、4.5%、-1.7%、-3.0%，归母净利润同比增速分别为28.2%、7.5%、-8.8%、-41.0%、-24.6%。

随着年报一季报密集披露，当前军工板块业绩底部特征相对显著。年初以来军工各领域的需求已逐步改善，预计随订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。

主题活跃+业绩提振，助推军工行情

年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。展望后市，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。

三重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。