来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素 2401 盘中下探反弹。UR2401 收盘价2087 元/吨，涨幅2.10%，成交量 326397 手，持仓量 468907 手，净增 12464 手

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格整体下调。河南晋开出厂价2270 元/吨(-30)，河南心连心出厂价 2335 元/吨(-30);阳煤平原出厂价2340 元/吨(-10)，华鲁恒升出厂价 2380 元/吨(-20)，山西丰喜出厂价2250 元/吨(-30);河北东光出厂价 2370 元/吨(-20);新疆心连心出厂价 2050 元/吨。

后市展望：尿素供应端高压已经对市场形成利空驱动，节后价格普遍下调仍未止跌。需求端在冬储启动前暂无亮点，复合肥装置开工率继续大幅下降，企业重心将逐渐从生产转向兑现预收去库，对原料需求将边际递减。

对印出口在“出口检验”政策暂未更改以及前期出口炒涨带来的政策敏感性影响下谨慎乐观。需求侧由此导致压力呈现在企业库存开始趋势性增加。现货价格节后累计跌幅已经在300 元/吨左右，01 价格在基差支撑下盘中增仓反弹，2000 附近有支撑力度，但企稳仍需观察，短期延续偏弱震荡市。

风险提示：出口政策转向 煤炭价格大幅下跌 装置大面积停产

二、行情要闻

10 月 5 日，印度 IPL 发布尿素进口招标，10 月20 日截标，最晚船期12月10 日。

10 月 9 日中国尿素批发价格指数(CNPI)为 2542.21 点，环比下跌19.78点，跌幅为 0.77%;同比下跌 63.20 点，跌幅为 2.43%，比基期上涨753.53点，涨幅为 42.13%。

中电联 CECI 指数 Q5500 价格 1332 元/吨，较昨日下跌1 元/吨。

三、 数据概览