镍品种：

3月1日沪镍主力合约2312开于143470元/吨，收于140640元/吨，较前一交易日收盘下跌2.05%。当日成交量为185689手，持仓量为98619手。昨日夜盘沪镍主力合约开于141370元/吨，收于141840元/吨，较昨日午后收盘上涨0.85%。

昨日沪镍主力合约价格继续明显下跌，目前已逼近14万/吨的关口。精炼镍现货市场实际成交较好，现货升水继续上扬。SMM数据，昨日金川镍升水上涨250元/吨至3100元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-100元/吨，镍豆升水持平为-1800元/吨。昨日沪镍仓单增加53吨至7161吨，LME镍库存减少114吨至44784吨。 

■镍观点：

镍处于较高利润、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于较高利润状态，刺激供应快速增长，原生镍正在由结构性过剩向全面过剩过渡，当前精炼镍国内库存、LME库存已处于小幅累库状态，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过由于近期镍价持续下挫，镍价相较于产业链其他环节甚至出现低估现象，镍价下行主动性不足，叠加近期宏观情绪偏好，短期价格或偏弱震荡，建议暂时观望。

■镍策略：

中性。

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

3月1日不锈钢主力合约2312开于14580元/吨，收于14320元/吨，较前一交易日收盘下跌1.75%，当日成交量为155140手，持仓量为92592手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于14330元/吨，收于14355元/吨，较昨日午后收盘上涨0.24%。

昨日不锈钢期货价格维持下跌态势，现货价格也跟随回调，现货市场交投氛围整体维持清冷状况，实际成交依然不佳，下游采购心态一般，基差继续小幅上扬。昨日无锡市场不锈钢基差上涨105元/吨至625元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨155元/吨至625元/吨，SS期货仓单减少1502吨至70604吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降12.5元/镍点至1090元/镍点。

■不锈钢观点：

304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力减弱的格局中。2月份300系不锈钢产量小幅回落，终端消费小幅改善，不锈钢社会库存降幅明显。虽然当前镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，但是实际排产有所收低，加之成本支撑，不锈钢价格下行空间有限。并且当前依然宏观预期向好，不锈钢价格或偏弱震荡，建议暂时观望。

■不锈钢策略：

中性。

■风险：

印尼政策变化。