研报正文

【生猪】

【走势回顾】

生猪期货主力震荡走弱，日环比下跌 0.52%。全国生猪现货价格强势上涨，月初市场惜售情绪较浓，养殖端出栏大多挺价，成交区间上行。

【投资逻辑】

从官方表态来看，当前和今后一个时期，生猪生产仍在惯性增长，后市供应将稳定增加，四季度是消费旺季，猪价可能会回升，但缺乏大幅上涨的基础。

从中大猪数量看，9 月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长 2.4%，这些中大猪将在未来 2 个月内陆续出栏，预示着11 月份前后生猪市场供应将持续增加。当前疫情影响持续，随着价格走低，养殖端挺价情绪凸显，短期生猪价格趋稳;持续关注疫情发展情况。

【玉米】

【走势回顾】

玉米期货震荡偏强，主力合约环比上涨 0.32%。东北产区持粮主体出货意愿下降，叠加粮库轮入，市场收购价稳中有涨;华北地区收购价跌幅明显收窄。

【投资逻辑】

目前市场情绪有所好转，前期大范围跌价之后，北方港口收购价逼近成本线附近，港口价格受到支撑。

需求方面，生猪养殖亏损再次扩大，饲企采购意向依然不高;深加工行业随着利润好转叠加原料供应充裕，玉米淀粉企业开机率持续回升，下游补库需求增加。随着市场收购主体增加，玉米跌势将收敛。盘面下方支撑较强，短期或延续技术性反弹。