来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素 2401 价格高位震荡为主。UR2401 收盘价2348 元/吨，涨幅0.13%，成交量 381903 手，持仓量 370044 手，净增 3572 手

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格高价下调，重心持稳。河南晋开出厂价2500元/吨，河南心连心出厂价 2515 元/吨;阳煤平原出厂价2500 元/吨，华鲁恒升出厂价 2480 元/吨，山西丰喜出厂价 2460 元/吨;河北东光出厂价2540 元/吨;新疆心连心出厂价 2080 元/吨。

后市展望：尿素周度日产量 17.89 万吨，今冬供应将持续高于同期水平，但是目前高供应的压力并未传导至库存端和企业预收，企业挺价力度较大。

需求侧，目前国内农业刚需淡季，但预计今年冬季收储肥共计400 万吨，复合肥装置开工率自 10 月以来持续保持在 3 成底部，后续随着备肥启动将逐渐回升;外需方面，“印标”价格利好兑现，预计本轮印标对接出口在 30 万吨以上。现货价格受基本面提振有限，多数区域以稳为主，盘面价格在利好预期下支撑修复基差突破2300关口，后续上行阻力边际递增。

风险提示：出口政策施压(空) 出口印度超预期(多)装置大面积停产(多)

二、行情要闻

10 月 30 日，全国供销合作总社发布《通知》，要求全系统全力保障“三秋”生产，做好秋冬种农资供应和化肥储备。秋冬种事关明年粮食生产开局。《通知》要求，各级供销合作社要加大农资生产调运力度，加强农资经营网络体系建设，提升网络覆盖面和终端配送能力;推进“绿色农资”升级行动，强化测土配方、统防统治、农机作业等服务功能，发挥好农资流通主渠道作用，确保在关键时刻供得上、供得好。

中国农业生产资料集团有限公司副总经理王新龙介绍目前所有仓库都在积极进行冬储备货，预计将收储化肥近400万吨。同时，分布在全国的 120 多家服务中心和2 万多个经销服务网点农资备货充足。

农业农村部消息，全年粮食再获丰收，粮食供给保障能力稳步提升。今年粮食生产克服黄淮罕见“烂场雨”、华北东北局地严重洪涝、西北局部干旱等灾害影响，产量有望再创历史新高，连续 9 年保持在1.3 万亿斤以上。夏粮早稻丰收到手。

夏粮产量 2922.6 亿斤，比上年略减25.5 亿斤，仍处于历史第二高位。早稻产量 566.7 亿斤、增加 4.3 亿斤，连续四年增产。秋粮增产已成定局。秋粮面积稳中有增，除局部受灾外，大部分地区光温水匹配较好，总体呈增产态势。

大豆油料扩种成果巩固。大豆面积连续2 年稳定在1.5亿亩以上，落实大豆玉米带状复合种植面积 2000 万亩。油菜籽面积、产量实现“双增”，花生、油葵等其他油料作物也呈稳产态势。

三、 数据概览