来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【鸡蛋】

逻辑：

周二，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4309元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅0.58%。

鸡蛋现货价格稳中有跌，且当前鸡蛋总库存偏高，据钢联数据显示，截至2月17日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.24天，流通环节库存可用天数为1.65天。

持仓方面，2月17日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约5.72万手，空单持仓约5.74万手，多空比约为1，净多持仓约为-0.02万手。

整体来看，鸡蛋总库存偏高，且节后需求有所下滑，供需面相对偏空;此外，近期饲料原料端价格重心下滑，鸡蛋成本端支撑减弱，预计短期内蛋价或宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【棉花】

逻辑：

周二，棉花期货主力合约CF2401收盘报价16695元/吨，较前一交易日结算价下跌360元/吨，跌幅2.11%。

棉花现货价格小幅下滑，新棉抢收情绪弱化，据钢联数据显示，截至2月13日当周，国内新棉采摘进度为12.5%、新棉交售进度为32%以及新棉加工进度为31.4%。新棉即将上市、储备棉持续轮出以及后期棉花进口量或将持续增加，供应压力偏大，但随着天气逐步转凉，棉花需求有改善预期，对棉价有一定支撑;盘面上看，期价创出8月下旬以来新低，盘面情绪偏弱，预计短期棉花将宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

【豆粕】

逻辑：

周二，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3884元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.34%。2月USDA供需报告中，预计美国大豆总产量减少4200万蒲，预计美国大豆出口量下调3500万蒲式耳，整体利多。

国内方面，需求端，1月主要油厂豆粕提货量环比小幅下跌，中国饲料企业豆粕物理库存天数走高，库存周转速度较低。供给端，进口大豆量进入阶段性下行趋势，近期进口大豆供应或减少。豆粕供需双弱，现货价格持续下跌，压制期价。技术方面，豆粕期价上方有年均线和月均线压力，反弹或受阻。综合分析，豆粕价格或以宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。