前言：

本周螺纹表需稳中有增，库存去化态势良好，气温下降后环比将相对承压，韧性有待观察。经济复苏节奏波折，基础尚不稳固，2月PMI明显回落，政策层面继续释放积极信号，托底力度依然较大。后期关键仍是房地产，主要指标降幅收窄后不利冲击减弱，不过内生动能修复尚需时间。钢厂延续亏损状态，价格企稳后减产趋缓。盘面上行阻力增大，成本端坚挺仍形成支撑，短期震荡为主。

【市场综合概述】

一、市场价格：

本周上海钢筋网片价格整体偏强，相比上周价格上涨70元/吨，详见下图：

图1：本周上海钢筋网片主流规格及原材价格周环比情况

截至3月3日，上海钢筋网片市场现货CRB550-10的价格大致处于4250元/吨左右，也有部分高位资源处于4400-4700元/吨，市场近一个周价格波动幅度不大，跟随原材价格起伏处于正常区间。详见下表：

图2：本周上海钢筋网片主流规格价格走势

二、市场情况：

本周市场情况相比上周轻微好转。成交方面，就市场调研反馈来看，市场询价情况一般，未有量较大的单子，基本为零零散散的小单子累积。其中部分加工厂商小网订单较多，大网订单零零散散，基本本周订单产量维持在百吨左右。即使盘面十分强势，但现货市场价格涨幅并未很大，整体需求持续恢复中。

【市场消息传导】

宏观方面，当地时间3月1日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，符合市场此前预期，这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来，连续第二次暂停加息。

政策方面，房地产的问题在本次金融工作会议上被提及的次数明显提升。作为和债务问题一体两面的部分，地方债务的扩张与房地产“房住不炒”以来削减的泡沫不无关系。房地产通过土地财政连接着地方政府的财政收入，又通过城投债联通着地方的金融机构，形成了错综复杂的债务关系，即经常被提及的“隐性债务”状态。随着近年多家房企的债务违约，有关地产领域的金融制度建设成为本次金融工作会议的防风险核心。

【原材市场综述】

本周原材价格小幅上涨，周价格环比上涨110元/吨。截止3月3日，Ф10盘螺4030元/吨，环比上周上涨120元/吨；Ф10高线4040元/吨，环比上周上涨110元/吨；Ф6.5拉丝材3880元/吨，环比上周上涨90元/吨。具体来看，本周一，带期螺拉涨带动下，投机盘及刚需双双入场，本地24家成交当日达2.8万吨，周二，市场缩量，但多数商家仍有小幅抬价，周三，市场延续涨势，大厂资源涨幅高于小厂，周四周五，在本网基本面数据提振下，商家挺价意愿较强，盘面偏强运行，市场周五出现惜售情绪。

综上所述，笔者整体上认为螺纹供需处于弱平衡的状态，政策预期仍然支撑钢价反弹，而冬季临近中期，市场需求压力较大，期价或震荡为主。预计下周上海钢筋网片价格震荡为主，偏向企稳。