每经评论员 杜宇

6月18日晚间，启迪环境（SZ000826，前收盘价2.00元，市值：28.50亿元）发布公告称，股东桑德集团及其一致行动人持有的部分股份拟被司法拍卖。启迪环境的股东桑德集团拟司法拍卖其持有的200万股股份，占其所持股份总数的3.63%。而此前不久的6月16日，公司另一批涉及1.08亿股股份的司法拍卖事项也已公告。尽管公司表示这些拍卖不会对其治理结构及持续经营产生重大影响，但股东股份的频繁司法拍卖，无疑给市场带来了不稳定因素。尤其是在公司业绩持续下滑的背景下，这种不确定性进一步加剧了投资者的担忧。

从经营层面来看，启迪环境2024年年报及2025年一季报显示，公司营业收入和净利润均呈现下滑态势，亏损额不断扩大。2020年至2024年，公司净利润分别为-15.59亿元、-45.40亿元、-9.64亿元、-15.72亿元、-30.6亿元，五年累计亏损近117亿元。尽管经营现金流净额有所增长，但难以掩盖公司整体经营面临的困境。作为一家主要从事固体废弃物、污水处理、PPP项目以及环卫服务的企业，启迪环境在环保领域拥有一定的业务布局，但近年来的业绩表现却难以令人满意。

在当前市场竞争激烈的环境下，启迪环境的持续亏损不仅影响了投资者的信心，也对其未来的可持续发展提出了严峻挑战。笔者认为，公司需要在战略规划、运营管理、成本控制等多方面进行深入反思和调整，以寻求业绩的改善和突破。同时，股东股份的司法拍卖问题也需要妥善处理，以减少对公司治理结构和市场形象的潜在冲击。

对于投资者而言，启迪环境的案例再次敲响了警钟。在选择投资标的时，不仅要关注公司的财务数据和业务布局，更要深入分析其经营管理和战略规划的合理性与可持续性。在市场环境复杂多变的当下，只有那些能够有效应对挑战、实现稳健经营的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来长期稳定的价值回报。