每经记者｜宋钦章    每经编辑｜廖丹

稳定币，热度未减。

回溯去年7月，香港金管局公布首批稳定币发行“沙盒”参与者名单，其中圆币创新科技有限公司（以下简称“圆币创新科技”）这家年轻的公司崭露头角。

实际上，圆币创新科技的背景不容小觑，其是圆币科技集团（以下简称“圆币科技”）的全资子公司，后者有着这样的背景阵容：董事会主席由香港金管局前总裁陈德霖担任，其他董事会成员则来自HashKey集团、众安国际、红杉中国等业内知名机构。

近日，《每日经济新闻》记者（以下简称“NBD”）与圆币科技行政总裁刘宇女士进行了深度对话。她表示，圆币科技旗下的稳定币将主要服务三大业务场景：跨境贸易、虚拟资产交易和RWA，并致力于从支付场景切入，实现Web2与Web3的无缝连接。

在刘宇看来，Web3支付是一个庞大的生态，它由多个层次组成，并且需要多方协作，而稳定币的发行是这个生态中比较重要的一环。“越来越多合规且成熟的参与者正涌现出来，逐渐构建起一个生态系统，促进了Web3支付的闭环实现。”

圆币科技行政总裁刘宇 图片来源：受访者供图

香港稳定币“沙盒”主要关注哪些方面？

NBD：鉴于香港稳定币的兴起，很多内地居民可能首次听说了圆币科技这家公司。你能否介绍一下，圆币科技集团是干什么的？

刘宇：圆币科技是一家在香港成立的创业企业集团，也是香港稳定币领域最早的、最活跃的参与者之一。

我们的业务范围包括：即将推出的港元稳定币HKDR，我们的全资子公司圆币创新科技已经进入香港稳定币发行人“沙盒”，有望成为首批获得香港稳定币牌照的公司之一，成为香港的合规稳定币发行商；另外，在传统B2B支付领域，圆币科技也有所布局，集团另一家全资子公司圆币钱包科技有限公司持有香港金管局颁发的储值支付工具（SVF）牌照（牌照号码：SVF0016）。

圆币科技诞生于2021年，由一群业界知名的投资者共同创立，其中包括HashKey集团、众安集团等。此外，香港金管局前总裁陈德霖也参与了圆币科技的创办。其实在创业之初，我们就怀揣着在香港推动互联网金融及数字金融发展创新的愿景。

NBD：目前稳定币“沙盒”测试的进度如何？在“沙盒”测试过程中，香港金管局比较关注哪些方面？

刘宇：自去年7月加入“沙盒”以来，我们持续专注于监管要点的打磨，并在应用场景与策略上进行了深入探索。随着《稳定币条例》将于今年8月正式生效，我们将遵循监管机构的步调，逐步推进相关工作。

在“沙盒”测试过程中，香港监管部门比较关注以下几个方面。

第一是储备资产的管理。发行人必须拥有足额的、高流动性的储备资产，以确保能够随时向客户提供1:1的刚性兑付。此外，储备资产的管理还涉及其存放形式、信息披露方式以及审计流程等。

第二是稳定币的铸造与销毁机制。稳定币的铸造和销毁过程对于其安全性和稳定性至关重要，必须遵循既定的规定和程序，以确保其安全性。

第三是反洗钱和风控。香港金管局正在就稳定币的反洗钱与反恐融资监管框架进行行业咨询，我们相信，即便在申请牌照之后，这依然是监管中不可忽视的重要部分。

第四是商业模式和应用场景。例如，发行人计划在哪些场景推广稳定币、市场潜力何在、潜在合作伙伴有哪些以及目标客户群体是什么，这些问题都需要与监管部门进行深入探讨。

稳定币“蛋糕”非常大，参与者可以从不同场景切入

NBD：圆币科技的稳定币计划应用于哪些场景？

刘宇：第一是跨境贸易和跨境支付。与传统跨境支付系统相比，稳定币借助区块链等技术，实现了更高的支付效率和更低的交易成本。作为全球贸易和支付结算的重要枢纽，香港为稳定币的应用提供了广阔的舞台。在那些金融基础设施尚不完善的欠发达地区，稳定币也能够迅速缓解跨境支付的诸多痛点。

第二是虚拟资产交易。香港目前已拥有持牌的虚拟资产交易所，这些交易所在交易活动中普遍依赖稳定币，因为稳定币的价值相对稳定，适合作为虚拟资产交易的支付媒介。

第三是近期在香港频繁“出镜”的RWA。当资产被代币化并上链后，交易的效率和成本都将得到改善。然而，为了完成交易，资金也需要同步上链。

NBD：在USDT、USDC已经占据先发优势的情况下，即将出现的香港稳定币将如何打造自己的吸引力？

刘宇：其实我在众多场合都表达过这样的观点：竞争固然存在，但更为关键的是为这个领域带来增量。尽管稳定币行业已经存在了一段时间，但其合规化和成熟化实际上才刚刚起步，我认为这个领域仍处于发展的初期阶段。

展望未来，监管趋势将越来越倾向于属地化。如果稳定币的发行者在当地没有获得相应的许可，那么其活动可能受到限制。而一旦获得许可，发行者的信誉度将得到加持。随着合规稳定币在香港的推出，预计会有越来越多的传统企业或个人采用稳定币进行跨境支付和结算，这实际上为市场打开了更广阔的发展机遇。

NBD：与香港稳定币发行人“沙盒”中的其他参与者相比，圆币科技旗下的稳定币有什么特色？

刘宇：首先，对于圆币科技而言，我们特别关注先前提及的三个业务场景——跨境贸易、虚拟资产交易以及RWA。特别是B2B跨境支付场景，我认为在香港的发展潜力巨大，实际上我们已经在这一领域进行布局，比如与很多支付公司建立了战略合作关系。

不同的稳定币发行商的业务布局各有特色，未来在不同的应用场景中，你可能会见到不同种类的稳定币。我认为这个“蛋糕”非常大，大家从各自擅长的场景出发，这无疑是一件挺积极的事情。

此外，圆币科技拥有深厚的Web3基因。以我们的股东HashKey集团为例，该集团不仅拥有在香港持牌的虚拟资产交易所——HashKey Exchange，同时亦已在多个Web3相关领域开展业务。我们接下来的目标是从支付场景切入，实现Web2与Web3的无缝连接。

Web3支付是一个庞大的生态，依赖于多方合作

NBD：我注意到，圆币科技的股东或合作伙伴有很多类型，包括Cobo这种数字资产托管商、连连国际这种跨境支付公司，以及HashKey Exchange此类持牌虚拟资产交易所等，这些是否都是圆币科技实现Web3支付闭环的关键环节？

刘宇：其实整个Web3支付有很多层次，它是一个庞大的生态。稳定币发行只是其中的一环，但也是非常重要的一环。

Web3支付生态的基础层级是结算层，本质上是区块链技术，稳定币的结算工作在这一层完成；紧接着结算层的是资产层，相当于区块链上的“钱”，主要由各种不同的发行实体发行的稳定币构成；资产层之上是出入金层，它的主要作用是构建稳定币与法定货币之间的桥梁；再往上是客户端层，这里主要负责与用户的账户接口对接，包括各种钱包和不同的托管服务提供商。

在结算层、资产层、出入金层以及客户端层，越来越多合规且成熟的参与者正涌现出来，逐渐构建起一个生态系统，促进了Web3支付的闭环实现。无论是借助股东还是合作伙伴的渠道，圆币科技几乎在Web3支付生态的每一层面都进行了布局。

NBD：此前稳定币曾曝出过“脱锚”风险或技术漏洞，比如黑客攻击，目前有没有比较成熟的手段应对这类问题？

刘宇：在互联网时代，市场已经积累了丰富的经验和众多的工具来应对类似的风控问题。其实，遭受黑客攻击往往源于参与方内部流程的缺陷以及人为的疏忽，并非意味着黑客无所不能。很多时候，黑客只是在“钓鱼”而已。

稳定币“脱锚”现象在很大程度上归因于市场流动性不足。实际上，香港的法律对此有明确的指引，要求发行方须具备在短时间内恢复稳定币价值的能力。此外，我认为发行方也需加强相关基础设施的建设，以保持稳定币的高交易量，防止流动性短缺。