策略摘要

矿端远期供应偏紧，冶炼方面暂未受到矿端影响，但需关注云南限电对生产的影响，下游需求暂无明显好转，锌市场暂时维持供强需弱格局，短期建议中性思路为主。

核心观点

■市场分析

现货方面：LME锌现货升水为-9.00 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降30元/吨至21500元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至95元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降20元/吨至21470元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日持平为65元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降10元/吨至21410元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至5元/吨。  

期货方面：3月6日沪锌主力合约开于21500元/吨，收于21435元/吨，较前一交易日涨15元/吨，全天交易日成交114622手，较前一交易日减少31439手，全天交易日持仓85183手，较前一交易日减少2656手，日内价格震荡，最高点达到21525元/吨，最低点达到21310元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21680元/吨，收于21685元/吨，较昨日午后涨250元/吨，夜间价格偏强震荡。

近日云南部分地区的冶炼厂接到10%的限电通知，需关注云南具体减产进程，下游市场以刚需采购为主，交投氛围较为一般。国内供需方面，国内大型矿山基本维持正常生产，国内冬储背景下，冶炼厂积极采购，导致矿端货量偏紧，且北方部分矿山即将进入冬季减产周期，而冶炼端短期暂未受到矿端影响，但需关注云南地区限电对锌冶炼的影响。此外，在进口锌锭的补充下，短期供应保持偏宽松。需求方面，镀锌企业部分企业恢复正常生产，仍需关注环保问题对北方企业开工额干扰情况。压铸锌合金企业逢低采购为主，五金卫浴等常规终端企业仍无明显消费变化，但汽车配件领域略有好转，整体变动不大。氧化锌生产维持相对稳定。 

库存方面：截至3月6日，SMM七地锌锭库存总量为9.76万吨，较上周同期减少0.14万吨。截止3月6日，LME锌库存为76725吨，较上一交易日减少1850吨。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外冶炼产能大面积复产。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。