每经记者｜可杨    每经编辑｜张益铭    

7月3日晚间，东方碳素披露对北京证券交易所2024年年报问询函的回复公告。

公告显示，2024年末，在收入持续下降且存货跌价准备不断增加的情况下，东方碳素的固定资产金额由期初的1.57亿元增长至3.37 亿元；在建工程期末金额3.35亿元，上年期末金额1.43亿元，较期初增加134.86%。

东方碳素称，公司新增资产的产能将大幅降低公司对委外供应商的依赖，同时降低公司产品的生产成本。根据项目立项和建设时期的市场行情，公司大幅增加资产具有合理性，不存在产能消化风险。

境内主营业务毛利率大幅下滑

2024年，东方碳素综合毛利率为4.85%，而上年同期为33.42%。分产品类别看，东方碳素本期石墨产品销售实现收入3.02亿元，毛利率5.67%，较上年同期减少27.8个百分点。 

此外，2024年，东方碳素境内主营业务收入2.67亿元，同比减少 21.85%，毛利率为2.42%，较上年同期减少31.75个百分点。对比之下，东方碳素境外主营业务的毛利率为22.89%，较上年同期减少3.21个百分点。

对此，交易所要求东方碳素说明公司石墨产品收入及毛利率下降的原因及合理性，同时说明境内外产品毛利率差异较大、境内毛利率下降幅度远超境外的原因及合理性等问题。

东方碳素在回复中表示，公司2024年石墨产品收入下降的主要原因是受下游主要应用领域锂电、光伏等新能源行业深度调整影响，以及特种石墨市场需求和价格呈现下滑趋势。

对于境内外的毛利率差异，东方碳素表示，国内和国外产品毛利率差异较大的主要原因是公司出口产品属于限制出口的三高石墨，公司相对于国外客户的议价能力较强，价格较高。

此外，国外客户主要是终端使用商，其和公司之间无中间商，产业链环节少，销售的是经初步加工的产品，价格较高，利润较高，可接受上游成本转嫁的能力较强；国内客户主要是中间商， 作为公司和终端客户的桥梁存在，其销售的是未经加工的毛坯，价格较低，可接受上游公司 成本转嫁的能力较弱。

同时，受光伏、新能源市场需求下滑影响，国内综合毛利率低于国外综合毛利率。

存货跌价准备大幅增加

在存货方面，交易所还要求东方碳素说明存货规模增长的合理性、库龄结构、可变现净值测试依据以及存货跌价准备计提的充分性。

2024年末，东方碳素存货账面余额4.42 亿元，较期初增加 11.06%，存货跌价准备4925.62万元，较期初增加326.43%。

东方碳素回复称，存货增加的主要是自制半成品和委托加工商品。自制半成品数量和金额均大幅度增加，主要是为了“年产3万吨高端特种石墨碳材项目”建成之后迅速发挥其生产能力。

关于库龄结构，公司披露，一年以内的存货占比为95.84%，一年至两年为2.7%，两年至三年为1.35%，三年以上为0.11%。公司存货周转情况较好，不存在滞销风险。同时，东方碳素表示，随着石墨行业进入深度调整期，高库存面临着高风险，因此公司积极推进减少库存，公司将主要从降低产量、积极开拓国际市场、优化销售策略等方面降低库存。

2024年度东方碳素计提存货跌价准备4925.62万元，同比增长326.43%。对此，公司表示，存货跌价准备大幅增加，主要是公司上期高毛利产品本期毛利率大幅下降，导致该品类产品中的低品级产品计提跌价准备较多所致。不存在前期计提不充分的情况，同时也不存在跨期调节利润的情况。

此外，交易所还关注到，在收入持续下降且存货跌价准备不断增加的情况下，东方碳素2024年末的固定资产余额为3.37亿元，同比增加114.40%；在建工程余额为3.35亿元，同比增加134.86%。

交易所要求公司说明大幅增加固定资产的合理性，分析是否存在产能消化风险。 

东方碳素则表示，大幅增加固定资产，主要原因是“年产3万吨高端特种石墨碳材”项目部分厂房和设备转入固定资产。

据公司测算，“年产3万吨高端特种石墨碳材”项目，在满产状态下每年可新增产能3万吨，项目完全建成后年折旧、摊销额6458.85万元，单位成本分摊折旧为2152.95元/吨，较老厂区下降6.75%。在立项阶段，公司测算，即使销售单价下降20%，该项目仍能保持较高的净现值。

东方碳素表示，公司新增资产的产能将大幅降低公司对委外供应商的依赖，同时降低公司产品的生产成本。根据项目立项和建设时期的市场行情，公司大幅增加资产具有合理性，不存在产能消化风险。

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