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卓创资讯聚乙烯分析师 马凯悦 【导语】预计四季度聚乙烯市场价格或将偏弱震荡。四季度整体需求逐渐转弱，需求变现依旧偏弱，价格上涨阻力较大，随着市场需求旺季热度消退，终端需求将有所放缓，价格存在下跌预期。  全球经济呈现弱势修复态势 亚洲制造业继续稳中趋升 2024年2月份全球制造业PMI为48.7%，较上月上升0.4个百分点，连续3个月环比上升。但仍在48%左右的较低水平，全球经济呈现持续弱修复态势，恢复力度仍有待提升，需求收缩压力和通胀压力仍然存在。  油市价格有望延续高位波动 从成本端来看，沙特将减产延长到今年年底，供应端相对紧张，需求虽然有所下滑但存在韧性，导致库存依然维持低位，油价支撑性较强；在库存低位的背景下，任何中东局势都会放大石油供应中断的风险，油价存在上行的较大弹性；但是美联储3月份即使暂停加息，也将保持高利率水平，对油价依然存在下行压力。因此，虽地缘扰动，但是美元高位施压，油价有望延续高位波动。 表1 2023年PE主要检修计划统计
国内石化PE检修损失量处于中等偏低水平 供应压力增加 从四季度国内石化PE检修情况来看，检修损失量处在中等偏低水平，3月中国PE检修损失量预计在24.15万吨，较上月降1.33万吨，环比降5.22%。加之新投产能释放，国内供应处于年内较高水平，供应压力增加。  下游行业开工率逐步走低 从行业需求来看，农膜方面，3月棚膜需求转淡，地膜方面存在部分秋用地膜需求，行业开工预计有所提升，但四季度需求整体逐渐转淡；管材方面，3月地暖管类需求跟进有限，开工或有小幅下降，随着天气转冷，房地产景气度下降，逐渐进入行业淡季；包装方面，3月各大电商购物节等需求兑现，行业开工积极性或有下降；成品库存仍处偏高水平，四季度行业开工或逐渐下降。整体来看，四季度PE下游行业开工率逐步走低。 综上所述，随着全球经济呈持续弱修复态势，需求收缩及通胀压力仍然存在，四季度中国经济恢复态势趋好，持谨慎乐观的态度，给予市场中性偏多支撑；成本端来看，原油预计高位波动为主，成本支撑仍存，给予市场利好支撑；供应端来看，四季度国内石化企业大修装置较少，加之新投产能释放，国内供应处于年内较高水平，供应压力增加；需求端来看，下游各行业需求逐步回落，对市场难以形成有力支撑。整体来看，四季度聚乙烯市场价格或将偏弱震荡。 |
