国联民生:电解铝供需缺口预计将显现 维持中国宏桥“买入”评级 ...

国联民生:电解铝供需缺口预计将显现 维持中国宏桥“买入”评级


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  国联民生证券研报认为,中国宏桥作为铝产业链的全球龙头,兼具周期、成长和红利属性。国内电解铝产能天花板和下游(电网、新能源汽车)需求韧性将驱动铝价中枢上移,电解铝供需缺口预计将显现。短期内氧化铝价格将围绕成本波动,几内亚雨季可能影响铝土矿发运,支撑氧化铝价格震荡。中长期,“反内卷”政策将放缓氧化铝新增产能,改善过剩格局。

  受益于铝价上行周期和公司成本优势,中国宏桥盈利和分红持续增长。预计2025年股息率为8.0%,当前股价对应市盈率8.5倍,具有吸引力。预计公司2025—2027年归母净利润分别为227.59/261.69/289.69亿元,维持“买入”评级。

(文章来源:证券时报网)


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