【导语】2023年年初市场延续去年年末行情走势，国内整体经济走势偏缓，终端需求表现不佳，废铝价格下滑至年内最低点，上半年价格多处于供需博弈阶段，价格区间震荡为主；从下半年截至目前，废铝价格震荡走高，但涨幅远不及电解铝涨幅，废铝供强需弱的表现价格上涨空间受到限制。

2023年废铝价格呈现震荡走高趋势，主流运行区间在15500-17400元/吨，多处于区间震荡运行。截至2024年4月13日，山东地区铝亮线报价16900元/吨，较年初涨800元/吨，涨幅4.97%。年度均价16613.68元/吨，环比降5.80%。2023年期内，废铝亮线低位在1月初至15500元/.吨，最高点出现在1月末至17400元/吨，高低差值在1900元/吨。

2023供需博弈 价格区间震荡

2023年年初市场延续去年年末行情走势，国内整体经济走势偏缓，终端需求表现不佳，废铝价格下滑至年内最低点。上半年来看，春节前，市场对政策调整后节后市场需求预期向好，推动铝价从低位连续走高，2月份达到年后高位至17000元/吨。春节过后，市场需求表现并未达到预期，废铝价格从高位回落，供需处于博弈阶段，整体价格变动幅度不大，主要运行区间在16200-16700元/吨。整体而言，上半年在年度初，市场预期偏好，废铝供应相对宽松，保持供需动态平衡的状态，对废铝价格有一定支撑；但后期随着市场发展不及预期，下游开工和废铝拆解商开工积极性不高，废铝供需矛盾逐渐加剧，处于博弈阶段，价格多处于区间震荡。

从下半年截至目前，废铝价格震荡走高，价格上涨主要集中于1月份，上涨的主要原因是国内陆续出台刺激终端消费的相关优惠政策，市场对需求预期有所好转，铝价不断推向高位，电解铝涨至年内高位至19860元/吨，废铝主要跟随铝价上涨为主。但在此期间，废铝跟涨积极不强，涨幅远不及电解铝涨幅，其主要原因是在废铝市场流通量相对充足，下游厂家接单情况不佳，产能利用率维持低位，进而对废铝采购积极不高；其次再生铝厂家利润倒挂严重，长期厂家利润倒挂维持在100-200元/吨，面对原料不断走高，采购意愿下滑，按需为主，原料库存降至低位。综合以上来看，废铝供强需弱的表现价格上涨空间受到限制。

2024年供弱需强 价格偏强运行

电解铝是废铝价格的风向标，与废铝的价格联动性较强。2024年电解铝价格或重心有所上移，主要考虑到年内供应稳中小增，下游需求预期好转，价格有望震荡走高，在铝价的带动下奠定废铝偏强运行的基调。从废铝行业角度来看，2024年废铝整体供应较同比小幅增加，但整体或继续呈现收紧的情况。主要是2023年废铝供应多处于偏紧张的情况，社会库存处于低位。2024年考虑到下游消费或有转好迹象，促进价格震荡走高，刺激废铝回收或是拆解商开工积极性增强，社会流通量增加，但短期内很难匹配下游需求，未来五年内或保持在废铝供应紧张的格局。从需求来看，2024年再生铝产能或继续增加，预计年度新增产能150万吨左右，但产能利用率维持偏低水平，主要是上游原料废铝供应紧张限制一部分产能释放，其次近年再生铝产能释放增速加快，终端匹配恐有难度，所以整体来看，再生铝对废铝的需求增长，但空间有限。综上来看，预计2024年在废铝供弱需强的情况下，对废铝价格呈现一定偏强支撑。