今天，有两只个股引起市场的广泛关注。

一是寒武纪。受相关“小作文”影响，今天寒武纪实现“20cm”涨停，股价创下历史新高。自2022年4月的低点以来，寒武纪股价最高上涨了17倍（前复权）。

二是工业富联。今天，工业富联大涨9.24%，股价创下历史新高，总市值达到7886亿元。

寒武纪是国产算力的代表，工业富联是AI服务器出海的代表，两大龙头双双大涨并创历史新高，背后是全球算力的需求预期。

那么，算力需求空间还有多大呢？

华泰证券认为，市场对全球算力需求仍存在较大的预期差。从全球大集群的建设规划来看，北美科技厂商加速部署与主权AI双轮驱动，推动训练算力需求上行。

首先，科技厂商方面，算力集群建设说明训练阶段对超大规模、高功率、低延迟算力集群的需求远未见顶，大集群建设也是下一代模型训练、走向AGI的必要前提。

其次，主权AI方面，中东与欧洲的主权AI基础设施建设蓝图表明，算力资源作为核心基础设施的战略地位正在快速提升。

从近期的行情来看，AI算力的产业趋势明确，相关企业的业绩不断超预期，各个细分领域不断轮动，此起彼伏，核心股不断新高。

此外，北美科技厂商的财报，也验证了算力方面业绩的确定性，在一定程度上打破了市场对AI泡沫的担忧，从之前的周期论切换到了成长股估值阶段。

就算力相关细分领域及相关个股最近几个月的行情来看，对于不少投资者来说，最大的风险可能是踏空和卖飞。

我们回到市场。

今天，A股主要指数集体收涨，沪指七连阳再创年内新高。截至收盘，上证指数上涨0.50%，距离去年10月高点仅一步之遥；深证成指、创业板指数分别上涨0.53%、1.24%。

沪深两市成交额达到18815亿元，较昨日放量545亿元。整个市场有2084只个股上涨，3167只个股下跌。

市场行情继续向好，融资客也在不断买入。数据显示，8月11日，沪深两市融资余额超过2万亿元，重回十年前的高位，较2015年的历史峰值仅相差2544亿元。

消息面上，中美发布联合声明，双方再次暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税。这消除了市场的担忧，对市场中期预期有一定的托底作用。

指数方面，近期需关注上证指数是否会出现日K线级别的小跨度顶背离共振。

如果不出现小跨度顶背离共振，则大盘有望继续震荡上行；反之，如果出现顶背离共振促使大盘回调，则下方3550点附近会有较强的支撑（如下图所示）。

无论是否出现小跨度顶背离共振及是否回调，达哥认为，在充沛的市场量能下，仍以重视板块个股为主。

从4月7日至今的行情来看，即便市场调整，如果卖出或减仓，那么很容易就赶不上前行的车，除非追高再买回来。在当前市场环境下，踏空可能比买错及追高更容易让人难受。

板块方面，人工智能产业链全线开花，包括液冷服务器、CPO、PCB、存储、铜缆高速连接、光通信、英伟达概念、算力租赁等在内的概念板块，涨幅居前。

液冷服务器方面，近期达哥提得比较多，今天再简单说一下逻辑：

一是工业富联连续上涨引领板块；

二是行业目前正处于从0到1的阶段，相比PCB、CPO从1到100的阶段更具有朦胧美；

三是具有GB300预计将于9月份大规模交货的预期；

四是整个板块的位置相比PCB、CPO更低。

除了最近一周爆发的液冷服务器板块之外，前期趋势上行的CPO、PCB，其核心个股要么已经企稳，要么创下新高。比如胜宏科技、新易盛、工业富联今天再创历史新高，中际旭创创下收盘新高。

PCB方面，在新工艺持续迭代下，未来还有哪些潜在的技术革新？

中金公司指出，随着AI算力硬件向高密度、高带宽方向演进，如何降低介电常数与介质损耗成为突破传输瓶颈的关键，我们认为未来AI对PCB工艺技术路径有望持续迭代，其体现方式包括结构融合（CoWoP、载板化）、功能升级（正交背板替代铜连接）及材料突破（M9、PTFE、石英布等）。

与AI有关的消息面上，据彭博社报道，特朗普表示，考虑允许英伟达对华出售其最先进AI芯片的降级版；华为发布AI推理创新技术UCM；市场再度传出DeepSeek-R2发布的时间窗口。这些消息对人工智能产业链的市场预期，多少会有所强化。

人形机器人方向今天震荡。由于人形机器人板块指数刚突破今年二三月份的高点，PEEK材料板块近期连续大涨，整个人形机器人方向有震荡蓄势的需求，后续仍值得关注。

消息面上，英伟达推出具身智能推理模型Cosmos Reason，宇树科技官宣将参赛首届世界人形机器人运动会。国家地方共建人形机器人创新中心首席科学家江磊表示，预计3-5年机器人将实现毫米级作业精度。

东吴证券认为，当前机器人大模型的主流训练范式正由“低质预训练+高质后调优”快速迭代，模型智能的跃迁正转向“从数据堆料到结构优化”的阶段。面向未来，具身大模型将在模态扩展、推理机制与数据构成三方面持续演进。

新能源汽车方面，乘联分会发布的数据显示，7月份新能源狭义乘用车销量98.6万辆，同比增长12.0%，环比下降11.3%；今年1至7月累计销量645.5万辆，同比增长29.5%。7月份，小鹏汽车、吉利汽车、零跑汽车的零售销量，实现同比翻番。

6月10日-11日，多家车企发布承诺，将供应商支付账期统一压缩至60天以内。据央视新闻的最新消息，中汽协专务副秘书长许海东近日在车企承诺60天支付账期兑现情况时表示，已有三家企业实现60天内支付。

由于很多汽车零部件个股涉及自动驾驶、机器人等将形成产业趋势的行业，这就使得这些公司将迎来新的增长点。在汽车及汽车零部件板块方面，不妨多考虑具有自动驾驶、人形机器人等概念的个股。

来看一下消息面。

1.财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》。

根据该方案，贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息。

达哥注意到，7月31日召开的国务院常务会议，会议部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。此次实施方案的印发，意味着细则落地，将为提振消费、激发市场活力注入强劲动能。

2.中国有色金属工业协会锂业分会倡议：抵制“内卷式”恶性竞争，共同营造公平公正、平稳有序的市场环境。

昨天，锂矿板块大涨。达哥明确提到，“反内卷”行情能否走得更远，还是要看市场需求。在需求没有提升的情况下，行业要迎来好转，需要一个过程。因此，对于锂矿板块今天的回落及分化，并不感到意外。

最后，达哥作一个总结：大市方面，后市重点关注上证指数能否形成日K线级别的小跨度顶背离共振。在充沛的市场量能下，踏空比买错及追高更容易让人难受，因此以重视板块个股为主。

板块方面，中短期关注人工智能产业链、智能驾驶、商业航天、人形机器人、创新药、固态电池等开始或即将迎来产业趋势的板块。今天，寒武纪、工业富联两大龙头双双大涨，观察其能否带动产业链更多的板块或分支继续走强。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 文多 摄