每经编辑｜肖芮冬    

8月15日，A股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.60%，创业板指涨2.61%。全市场成交额2.27万亿元。

证券ETF（512880）今日大涨4.75%。

【上涨原因分析】沪指冲破3700点，市场情绪持续升温

A股市场近期接连迎来“里程碑”式突破，投资者热情被彻底点燃。

8月5日，两融余额时隔十年再次站上2万亿元。8月13日，沪深北三市全天总成交额重回2万亿元上方。昨日上证指数盘中突破3700点，为2021年12月来首次，今日再次站上3700点。

市场整体行情向好，交投活跃度显著提升，有“牛市旗手”之称的券商板块强势拉升。

投资者对市场的信心正在增强，参与度提高，从过往经验来看，大盘指数的上涨往往伴随着成交量的放大，而证券经纪业务收入与成交量密切相关，这对证券公司经纪业务收入形成直接利好。

此外，券商板块上半年业绩呈现明确的同比改善趋势，根据不完全统计，已有29家上市券商发布业绩预增/业绩快报，归母净利润均实现同比正增长。

【后市展望】信心正在恢复，增量资金或在路上

随着市场的赚钱效应显著提升，积极的市场表现正在逐步扭转过去投资者对A股市场的悲观预期。目前，以两融资金为代表的一部分“快钱”已开始进入市场。随着市场行情的持续向好，赚钱效应进一步放大，有望吸引更多资金流入，“慢牛”行情可以期待。

居民储蓄提升为增量资金入市奠定基础。截至6月末，国内总储蓄余额从2020年末的93万亿元增至162万亿元，考虑到居民超额储蓄占比升至高位以及储蓄定期化的积累，未来存款活化、储蓄向投资的转移仍有较大空间。

中长期资金持续入市受到政策持续驱动。2025年1月，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确了稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排，每年至少为A股新增数千亿的长期资金。对公募基金，明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，力争保险资金投资股市的比例在现有基础上继续稳步提高。据广发证券非银团队测算，预计2025年新增入市资金可达约5000亿元。

美联储9月大概率降息，外资有望流入A股市场。海外利率下降，人民币资产的吸引力边际增强，叠加A股表现较强，外资可能会重新审视中国资本市场的投资价值，回流A股市场。以上一轮美联储降息作为参考，2019年境外投资者净增持境内债券866亿美元，净增持上市股票413亿美元，合计达1280亿美元。

预计后续资本市场活跃度有望维持高位，作为“牛市旗手”的证券行业投资机遇不容忽视，建议关注全市场规模最大、流动性最好的证券ETF（512880），把握证券板块投资机遇。

截至8月14日，证券ETF（512880）规模超357亿元，位居同类第一。估值处于历史中低水平，目前市净率仅为1.59倍，处于历史48%分位数水平，股息率1.46%。

可考虑逢低分批布局证券ETF（512880）及其联接基金（联接A：012362；联接C：012363；联接E：022509）。

风险提示：

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我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。