每经记者｜张静    每经编辑｜贺娟娟    

从亏损1.87亿到减亏至1300万，曲江文旅（600706.SH）正在打一场“翻身仗”。

8月26日，曲江文旅交出了一份令人惊喜的半年度业绩，2025年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损1388.07万元。虽然尚未扭亏为盈，但相比去年同期1.87亿元亏损，曲江文旅减亏幅度超90%，这样的减亏表现在当下的文旅行业并不常见。

大幅减亏背后，一方面得益于财务改善，报告期内收到大额回款。同时公司内控降本，亦一直处置资产包袱，优化资产结构。

另一方面，则源于核心主业文旅资产的“造血”能力提升，公司通过经营模式创新和改革，去除传统业务，推动产品和市场增长计划，启动国企改革等，更多从市场化经营文旅主业上去赚钱。  

显然，这家连续三年亏损的地方文旅国企，正在通过一系列战略调整和内生改革讲述一个全新的故事。

业绩回暖，减亏幅度90%

曲江文旅的半年业绩再次显示出了明显的回暖迹象。

2024年底，这种回暖迹象就已经出现，去年公司实现营收12.53亿元，尽管净利润为-1.3亿元，但同比亏损收窄32.79%，扣非净利润同比收窄41.09%。

而据半年报数据，公司业绩延续回暖趋势，上半年营收5.32亿元，净利润亏损1388.07万元，亏损同比大幅减少了90%，扣非净利润亏损7074.02万元，这样的大幅减亏在文旅行业并不常见。

除了业绩回暖，公司财务层面亦有其他一些积极迹象。

2025年上半年，销售费用1877.6万元，管理费用6502.8万元，财务费用1908.6万元，均低于去年同期，表明公司成本控制取得了明显成效。

而一季度，公司期间费用为5197.44万元，较上年同期减少2562.71万元；期间费用率为16.98%，较上年同期下降2.37个百分点。

上半年业绩明显回暖，主要归因于两个方面：一是非经常性损益方面，报告期内收到大额回款，应收款项减值准备大幅降低。

据半年报数据，公司应收账款坏账损失发生额5904.8万元，该回款进展也在一定程度上反映出，国资大股东对公司经营战略转型的支持以及对长期发展价值的认可。

另一方面，尤为值得注意的是，曲江文旅的收入方式和来源有了微妙的新变化，相比过去核心收入主要依赖地方政府支付的项目管理酬金，公司逐渐去传统业务，在主营业务方面推动多元产品和市场增长计划，市场化收入占比明显增加。

“经营上市场化的转向是公司业绩的看点和亮点，曲江文旅以旅游景区运营管理为基础，旅游演艺、酒店餐饮、旅行服务等进行集成运营，形成多元产业生态和新产品矩阵，由此带来的市场化收入，将会是未来业绩改善的根本动力。”文旅行业资深人士表示。

此外，曲江文旅正在推进战略转型和经营模式改革，其中之一举措即处置资产包袱，优化资产结构，亦一定程度助力公司财务改善。

根据公告，曲江文旅将出售持有的温州雁荡山曲文旅游发展有限公司38%股权，出售后，雁荡山公司将不再纳入公司合并报表范围，将有助于公司优化财务结构，轻装上阵。

“出售雁荡山公司，包括将来有可能的资产出售，均是自身运营模式改革的战略选择，符合企业正常经营需要。”曲江文旅相关负责人表示。

主业“造血”，市场化经营

穿透财务数据，其实不论是财务改善，抑或是市场化收入增加，归根到底是源于核心主业“造血”能力的大幅改善和提升。

公司明确以“旅游目的地整合运营商”为战略定位，以旅游景区运营管理为基础，促进旅游演艺、酒店餐饮、旅行服务协同发展集成运营。

收入构成显示，旅游景区运营管理业务收入占比50.38%，园林绿化业务收入占比0.37%，旅游商品销售和电子商务业务收入占比2.24%，酒店餐饮管理业务收入占比23.67%，旅行服务业务收入占比5.36%，体育休闲服务业务收入占比17.98%。

近年来，公司开始战略转型和经营模式改革，核心便是在主业旅游景区资产上精耕细作，完全市场化经营景区资产，成为公司未来业绩增长的“第二曲线”。

典型的在于旅游景区运营管理业务，如“商旅融合”大唐不夜城景区运营模式的实践，曲江文旅已经从景区引流、大客流服务、公建物业管理的“受托”模式，转化为以景区互娱演出、旅游商业经营网点运营为抓手的“授权”模式。

曲江文旅通过与全国知名品牌合作“借力”，对年均7500万人次的流量进行分类筛选，进而系统化调整升级现有旅游商业业态。如网易云音乐《燕云十六声》水舞发布音乐作品及游戏线下社交活动、果子红了×武林外传、百事概念店、青岛啤酒大唐交易所等主动引进的项目和活动，已经形成了“快消品牌”抢滩大唐不夜城的竞合机制。

当众多品牌选择将首店落在大唐不夜城景区，其流量变现路径显然已经迭代至2.0版，加之曲江文旅品牌兑现的良性互动，其将再次成为全国文旅行业的示范样本。

大唐不夜城景区荣获商务部首批5家“全国示范步行街”以及“西安市文商旅消费聚集区”称号，便是商旅融合运营模式很好的肯定和注脚。

大唐芙蓉园

再如“景演融合”大唐芙蓉园景区运营模式，游客可一站式在芳林苑主题精品酒店住宿、御宴宫主题宴会餐厅享受美食，在历史感拉满的景区里沉浸式打卡演艺《梦回大唐》《大唐追梦》等，甚至二刷三刷，这里已成为游客来西安“必打卡清单”之一。

另还有“主客共享”曲江海洋极地公园运营模式，面对同城竞争、产品和设施设备陈旧等棘手问题，曲江文旅经过暑期“夜场”“太极仙翁讲述中国海洋故事”“大唐芙蓉园+曲江海洋极地公园双年卡”的创新实践，已经推出面向南城市民亲子休闲互动和科普研学教育、假期亲子度假旅游3个市场的产品增长计划，全面促进主客共享交叉消费，寻找基于“内容创意”“体验经济”的第二曲线。

曲江池遗址公园

“公园文创”曲江池遗址公园运营模式亦为曲江文旅今年首创的发展理念，通过梳理整合自身沉淀的精致餐厅、精品酒店、生活美学品牌和夜游产品组合，发展基于文化IP产业链集成运营的泛文化旅游业，兑现绿色生态价值，提升社区服务渗透能力，去化公建物业管理传统业务。

数据显示，公司全业态全年接待游客过亿人次，实现营业收入5.32亿元，其中景区运营管理业务约占营业收入的50.38%，这种安全且强大的接待能力，也让国资文旅企业的优势得以彰显。

这些核心资产的经营模式创新和市场化经营，深度放大原本优质文旅资产的价值和潜力，是曲江文旅未来彻底打“翻身仗”的最大底气。

国企改革，运营管理变局

对地方文旅国企而言，深化国企改革是破除机制障碍、激发内生活力的关键抓手。

《西安曲江文化旅游股份有限公司国企改革方案》于2024年12月先后通过公司党委会、总办会、第二届第五次职工代表大会审定。

2025年2月12日，曲江新区召开党工委扩大会议暨2025年高质量发展大会，会议进一步明确战略方向——以国企改革为根本，全面提升企业运营效益，在做优做强核心主业、增厚经营收益上彰显新活力。

此背景下，曲江文旅的国企改革路径颇为务实和有的放矢，改革首步便聚焦管理体制，率先对其进行深度优化与革新。

公司管理架构层面，各景区采取分公司管理制扁平化运行，重点负责网格化管理服务、标准化服务和精细化成本管控。“经营层每人分管本部一个职能部门、一个核心企业、一个景区管理分公司，促进各层级横向交流、各职能垂直穿透、各景区专业赋能。”曲江文旅相关负责人进一步解释道。

以大雁塔•大唐不夜城景区为例，公司按照人均管理面积划定近40个管理网格，全面推行景区运营管理员负责制，鼓励基层实践“景区安全管理师”“景区生态环境保护师”“智慧景区管理师”“旅游咨询员”等新职业的概念落地工作。

大唐不夜城

同时，景区管理分公司、旅行服务公司、演艺发展公司形成了内部协同和结算机制，已经成为内部成功试点，计划全面推广模式和经验。

除了业务和管理架构调整外，曲江文旅还计划进一步调整人力资源结构。

目前，公司已经在曲江文旅景区管理公司强化建设“四个中心”职能，即招商促进服务中心、产品和市场增长服务中心、景区管理调度中心、客户服务调度中心，同样由经营层各自分管，并成立专班负责落实，旨在集中力量补齐短板、培养新生力量。

显然，曲江文旅的管理机制和架构改革，不仅提升企业经营效率，激发内部活力，更是“以客户需求为导向”的服务流程和组织再造工作。

“作为国资文旅企业，能破除机制体制上的束缚和障碍，面向客户面向市场，是公司经营活力的根本动力，再加上国企本身的优势，是公司未来长期价值成长的重要基础。”上述业内人士分析表示。

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