每经记者｜张宝莲    每经编辑｜文多    

8月25日，长城军工（601606.SH，股价65.45元，市值474亿元）发布2025年半年度报告。上半年，公司营业收入为6.99亿元，同比增长29.55%，公司归母净利润为-0.27亿元，亏损额同比收窄30.85%。

今年2月，公司间接控股股东中国兵器装备集团有限公司（以下简称“兵器装备集团”）筹划重组事项，6月开始，长城军工开启“牛股模式”。从今年初至8月26日收盘时，公司股价涨幅已经超过456%。

目前，长城军工间接控股股东筹划重组事项进展如何？8月26日，公司证券部工作人员向《每日经济新闻》记者表示，兵器装备集团是公司控股股东的实控人，相关进展情况并不了解，与上市公司关系不大，公司主营业务未发生变化。

上半年仍未扭亏

长城军工为一家央企控股上市公司，涉及军品业务与民品业务。其民品业务主要包括预应力锚固系列、汽车空调压缩机等汽车零部件系列、塑料制品系列等产品。

收入结构上，公司以军品业务为主。2024年，公司实现营业收入14.30亿元，归母净利润为-3.63亿元，均同比下滑。其中，“特品装备制造”业务收入10.27亿元，“预应力锚具及其他”业务收入3.57亿元。

对于去年业绩同比下滑，长城军工在2024年年报中解释：“公司销售的部分产品需由客户组织审价。公司依据审价最新进展情况对部分产品价格进行调整，根据《企业会计准则》相关规定，基于谨慎性原则，（公司）将调整金额一次性计入报告期，导致本期装备制造板块收入同比下降8.33%，毛利率同比下降29.54个百分点。”

2025年上半年，公司营业收入为6.99亿元，同比增长29.55%，经营活动产生的现金流量净额为-1.30亿元，同比增长超32%。基本每股收益-0.04元，同比仍未能扭亏。公司称，报告期内主要产品结构变化且销售规模有所上升，军品营业收入同比增长33.07%，产品综合毛利率比上年同期提升2.71个百分点。

三费方面，报告期内，公司管理费用仍在上升，同比增长6.6%，销售费用715.69万元，同比下降6.56%，财务费用276.43万元，同比下降23.4%。

多次提示股价异常波动

不过，上半年归母净利润亏损挡不住长城军工股价上涨的步伐。这或与公司控股股东拟发生变更一事有关。

2025年2月9日，长城军工称，兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项，或将导致公司控股股东发生变更。

6月初，长城军工称，兵器装备集团收到国务院国资委通知，国务院批准对兵器装备集团实施分立，兵器装备集团的汽车业务分立为一家独立中央企业。分立重组后，长城军工间接控股股东后续或将发生变更，实际控制人未发生变化。分立后的兵器装备集团股权作为出资将注入中国兵器工业集团有限公司。

6月下旬开始，长城军工股价开始了多次异常波动。6月17日到19日，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。随后公司多次发出股票交易异动、严重异动公告以提示风险。

但“兵器装备集团的汽车业务分立为独立央企”一事此前已有进展——今年7月29日，分立后的中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立。

6月之后，长城军工对控股股东拟变更事项未披露更多进展。如前文所述，公司证券部工作人员在8月26日再次向《每日经济新闻》记者表示，对相关进展情况并不了解，与上市公司关系不大。

8月13日，长城军工发布股票交易异常波动暨严重异常波动公告。公司称其基本面未发生重大变化，市场存在情绪过热及非理性炒作的情形，公司股票击鼓传花效应十分明显，交易风险极大，存在短期大幅下跌的风险。2025年8月14日，公司股价一度冲高至73.25元/股，为近年来最高价。

在投资者互动平台上，有投资者提问，贵公司常年净利润微薄，要么亏损，何以支撑这几百亿元的市值？贵公司是不是利用热门概念参与市场炒作，配合股东高价减持？

长城军工解释，公司基本面及主营业务未发生变化，经公司向控股股东问询，控股股东未进行减持操作。公司近期股价波动较大，公司按照上市规则及其指引，在股票交易异常波动时暨严重异常波动时，及时发布了相关异常波动公告及风险提示公告。“敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。”长城军工表示。

封面图片来源：视觉中国-VCG211478322341