A股市场震荡抬升，两融余额也随之水涨船高，最新数据已创历史新高。

　　据东方财富Choice数据，截至9月1日，A股融资融券余额合计22969.91亿元，较前一交易日增加356.42亿元。两融余额的上一个高点是在2015年6月18日的2.27万亿元，时隔十年，A股刷新了历史记录。

　　不过，从两融余额占A股流通市值的比重来看，当前占比显著低于2015年时。数据显示，9月1日，两融余额占A股流通市值的比重为2.42%，而2015年6月18日时的比重高达4.27%。两融交易的成交额占比方面，当前也低于2015年时。9月1日，两融成交额占A股成交额的比重为11.66%，而2015年6月18日的比重为12.73%。

　　至于两融余额创新高，是否意味着行情进入阶段性高点，中信证券认为，本轮两融余额虽回升，但起点更高、上行斜率更缓，与2014年—2015年“杠杆加速”的阶段性特征明显不同。仅凭两融冲高来判定行情性质或拐点，存在“刻舟求剑”的风险。

（文章来源：东方财富研究中心）