欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau反驳了抗通胀措施可能匆忙放松的预期，他表示可能会在几个季度内将利率维持在4%，并可能比原计划更早地缩减疫情期间购买的债券资产组合。

Francois Villeroy de Galhau

　　这位法国央行行长表示，即使欧元区的通胀下降趋势“稳固的”，并且比预期“略微更快”，但投资者从疑问什么时候停止加息到疑问什么时候开始降息转变太快了。

　　他在伦敦的Society of Professional Economists发表演讲时表示：“在山区环境中，不仅有高峰和低谷，还有高原，在那里你可以体验海拔的影响并欣赏风景。这可能是我们至少在接下来的几次会议和未来几个季度里会做的事情。”

　　Villeroy还表示，欧洲央行可能会早于2024年底停止1.7万亿欧元（1.8万亿美元）PEPP债券组合的再投资。PEPP计划最初是为了在新冠疫情期间推升通胀率。

　　Villeroy就欧洲央行未来几个月立场发表这番讲话的背景是，交易员一直不愿削减对明年降息的鸽派押注，即使是欧洲央行决策者——其中许多人比Villeroy更加鹰派——强调央行上个月发出的信息，即在“足够长的时间内”将利率维持在4%不变。

　　利率互换交易显示，市场认为欧洲央行在4月份首次降息25基点的可能性有70%，2024年的总降息幅度将超过90个基点。

　　“预计我们接下来的会议会更无聊一些，” 他说。“但如果这是不确定性有所降低、以及未来降息前保持明智耐心的同义词，那么没有人会感到遗憾。”

　　虽然Villeroy暗示利率处于高位平稳状态的时间将比投资者目前预期的要长，但他拒绝就首次降息的时间给出任何具体指引。这位法国央行行长表示，欧洲央行过去曾经做出过前瞻性指引，但这种指引可能过于僵硬和并且在原则上过头，尤其是在面临巨大的、意想不到的冲击时。

　　“未来我不排除回归某种形式的前瞻性指引，但应该被视为更具指示性、更依赖于现状且更温和，即作为一种工具不那么强有力，”Villeroy说。”