研报正文

【生猪】

【走势回顾】

生猪期货高开偏强，主力合约环比上涨 1.66%。全国生猪现货市场普遍上涨，散户抗价情绪依旧较强，外围市场向好，外调活动逐渐增多，中大猪猪源紧缺，成交区间上涨。

【投资逻辑】

目前来看，随着气温下降，终端需求持续缓慢回暖，下游屠企开机表现尚可，屠宰量有所增加，不过腌腊尚未全面启动，贸易活跃度提升有限，加上年前生猪出栏压力仍然较大，市场看涨情绪依旧不强，供需双增局面下，跌幅也有限，预计后期生猪价格小幅震荡前行。

【玉米】

【走势回顾】

玉米期货早盘拉涨，主力合约环比上涨 1.02%。东北产区受降雪天气影响，基层售粮积极性降低，玉米流通减少，市场报价稳中偏强;华北地区基层上量减少，个别企业收购价小幅上调。

【投资逻辑】

基层售粮进度较去年同期偏快，截至 11 月 16 日，据Mysteel 玉米团队统计，全国 13 个省份农户售粮进度 23%，较去年同期增加1%;全国7 个主产省份农户售粮进度为 19%，较去年同期增加 2%。

需求方面，随着玉米价格走低，饲料企业有一定补库动作;深加工行业由于个别企业电厂检修影响，局部淀粉企业开机阶段性下滑，整体刚需补库为主。目前东北产区迎来新一轮冷空气，基层上量依然受限，加上部分贸易商开始试探性建库，阶段性供应压力有所减轻，支撑短期玉米行情;盘面关注上方 2580 压力位。