每经记者｜任飞    每经编辑｜彭水萍    

“924行情”以来，公募基金行业发生了重大变化。从产品结构来看，指数化基金备受市场关注，一方面，宽基指数屡创阶段新高；另一方面，相关ETF的发行也是各家基金公司发力的重点，机构与个人投资者都非常看重这一品类的配置机会，ETF越来越成为各路资金参与A股投资的配置核心。

宽基指数纷纷创出阶段新高，指数基金受益匪浅

2024年9月24日9点，在A股开盘前，国新办举行新闻发布会，推出降准、降息，降低存量房贷利率和首付比例，创设新货币政策工具等一系列超预期政策组合拳，支持股票市场稳定发展。

市场热情迅速被点燃，当日上证指数大涨4.15%，创业板指涨5.54%。此后，A股经历了连续5个交易日的大涨，这波行情也被称为“924行情”。如今一年过去了，这波行情仍在路上。

对比行情启动前的指数点位，各大宽基指数都创下阶段新高，有的甚至创下历史新高。在宽基指数不断创新高的过程中，公募基金不仅是重要的推手，也是其中的受益方。

Wind统计显示，去年9月24日以来，截至今年9月19日，北证50指数已经创出历史新高。除北证50指数外，科创100指数是本轮行情以来涨幅最大的宽基指数，期间大涨114%。此外，在此期间翻倍的指数还有创业板指、科创50指数。这也使得一众公募基金特别是指数基金获得丰厚的回报。

来源：Wind

事实上，在去年9月24日之前，指数型基金就已经被市场寄予厚望，这不仅是因为投资者迫切需要通过指数“止血”的方式结束长时间的下跌，更希望通过指数化投资的方式，降低自己的收益波动，也为了减少选股焦虑。

彼时，中证A500、科创综指等新指数陆续发布，产品形式也更加多样化。首批中证A500ETF从上报材料到获批仅用1天时间，获批后不到一周即宣布开售，刷新了基金发行的速度纪录。

公开数据显示，10只首批中证A500ETF首募规模均达到20亿元上限，合计募集金额超200亿元，创造了单一ETF发行即超募的纪录。基金公司通过比例配售方式分配额度，部分产品甚至出现“7天翻倍”的火爆行情，侧面反映了市场对中证A500ETF的追捧。

在此之后，市场也逐渐开始关注在“新质生产力”背景下的投资机会，不仅仅是个人投资者，包括机构在内，也都开始把投研的视角向这些领域倾斜，直到现在，科技主线依然活跃，而相关指数基金的表现也可圈可点。 

被动指数型基金为近一年发行数量最多的产品

围绕指数基金，基金公司也开始重点进行持续营销和产品新发，这也是过去一年里基金公司产品线发生的较大变化。在基金公司最近一年的新发产品中，指数型基金的数量及占比普遍较高。

Wind统计显示，去年9月24日以来，公募基金行业合计发行了2333只基金（统计所有份额）。其中，被动指数型基金的数量为883只，在所有类型基金中数量最多，排在第二的是偏股混合型基金的430只。

在指数型基金中，ETF基金的发展呈现加速态势。Wind数据显示，截至2025年9月18日，全市场ETF规模从去年年末的3.73万亿元增加至5.31万亿元，年内新增规模超过1.5万亿元。从ETF市场万亿规模突破的时间节点分布来看，今年来已接连突破4万亿元和5万亿元两个整数关口，可谓前所未有。

有分析指出，中国ETF资产管理规模或将在2024至2030年间以28.6%的年化复合增速增长至17万亿元，占公募基金总规模的22%。ETF的规模扩张往往会增强市场流动性，随着其规模进一步增长，中国ETF市场在亚洲乃至世界范围内的影响力都将得到进一步提升。

2025年上半年，中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。随着公募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的ETF明细全部出炉。Wind统计显示，截至6月末，中央汇金投资有限责任公司及中央汇金资产管理有限责任公司等“国家队”合计持有股票ETF市值1.28万亿元，较去年底增加近23%。

截至9月17日，ETF的巨无霸产品规模不断扩容，其中华泰柏瑞、易方达、华夏和嘉实基金表现突出。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF等宽基指数ETF的最新规模居前，全市场有7只非货币ETF的规模已经超过千亿。

来源：Wind

除了机构资金看好ETF，个人投资者也越来越对指数化产品产生好感，在当前结构性牛市背景下，借道指数投资已深入人心。而ETF被视为市场的“搭台人”，为行情的形成和发展注入了基础动力。在此过程中，投资者的策略也在随市场变动，“买股不如买ETF”正是其中一大体现。

封面图片来源：视觉中国-VCG111361568739