来源：宏源期货 作者：宏源期货

研报正文

装置信息

PX：西南四川石化一套75万吨PX装置目前已顺利出产品，该装置1月10日停车检修;东营威联化学一条100万吨PX装置目前已顺利出产品，该装置3月6日附近停车检修。

PTA：仪征化纤一套65万吨装置上周检修，11.21日已进行重启。四川能投一套100万吨PTA装置原计划3月20日重启，现延期数天重启。逸盛宁波一套220万吨装置上周末开始重启，11.21日已出料，此前于11.1日起检修。

小结

前一交易日，装置重启且原油偏弱震荡，PTA弱势震荡，TA2401以5764元/吨(-0.07%)收盘，日内成交量103万手;PTA集中重启带来需求利好，PX有底部支撑，本轮回调基本结束，PX2405以 8408元/吨(0.29%)收盘，日内成交量3.61万手。

四季度原油供应缺口逐步收窄，当下市场更加关注基本面的情况，宏观消息带来的影响开始放大。短期内PX和PTA格局并未有大的结构性变化，PTA装置重启带来压力，PX装置检修有降负预期。

3月底前聚酯负荷将保持在87%附近，PTA开工已回升至80%以上，聚酯企业表示未来PTA货源增多。原油继续下滑，PX开工负荷稍有波动，近期原油价格影响占主导，PX后续有PTA开工支撑，PXN不会大幅下探，周四PX现货价格收于999美元/吨 CFR中国。

本周PTA装置重启集中，产能合计约为285万吨，逸盛海南新装置已投产125万吨，月底还将投产125 万吨，汉邦石化还有220万吨老装置计划重启，12月供应压力肯定高于现在。

PTA加工费修复后又迅速回落至350元/吨附近，后续预计将维持在300-400元/吨。成本支撑好转，加之龙头涤纶长丝生产企业保利润心态浓厚，周五聚酯工厂出货意向上调，下游逢低少量采购，涤纶长丝市场成交重心局部上涨。

隔夜原油市场，对欧佩克及其减产同盟国会议是否能就进一步减产达成协议不能确定，国际油价继续下跌，WTI和布伦特原油期货连续三个交易日下跌。成本支撑和供大于求轮番占据主要交易逻辑，下游的产销已经走弱，供应的压力主导近期走势。本次下跌基本结束，成本的底部支撑仍在，预计今日PX偏弱震荡，PTA偏弱震荡。