策略摘要

目前烧碱库存小幅增加，下游铝行业需求较弱，非铝行业开工率小幅回升，市场供应偏宽松。

核心观点

■ 市场分析

期货市场：截止3月27日SH主力收盘价2583元/吨（-1.07%）；基差-302 元/吨（-5）。

现货：截至3月27日山东32液碱报价：750元/吨（0）；山东50液碱报价：1260元/吨（0）；西北片碱报价2800元/吨（0）。

价差(折百价)：截至3月27日山东50液碱-山东32液碱：76 元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：623 元/吨（+23）；32液碱江苏-山东250 元/吨（0）。

观点：前期检修装置复产，烧碱产量增加。液碱库存小幅增加，对烧碱价格支撑减弱。下游氧化铝行业需求较弱，近期铝土矿供应偏紧张，叠加错峰调产，烧碱需求量较少。非铝需求方面，粘胶短纤、印染开工率小幅回升，市场供应偏宽松。

策略

中性。目前烧碱库存小幅增加，下游铝行业需求较弱，非铝行业开工率小幅回升，市场供应偏宽松

风险

烧碱库存增加，市场供应宽松。