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中信证券研报表示,2025Q3海外家电公司业绩延续稳健,整体收入小幅增长、盈利能力分化。我们分地区来看:1)北美需求偏弱,消费者偏好性价比产品,价格承压;户用暖通仍在去库、企业盈利分化;商用暖通受数据中心高景气驱动,产品结构优化,表现亮眼。2)欧洲弱复苏延续,但需求仍处历史偏低位,热泵需求或是亮点。3)新兴市场表现分化,拉美在高利率、通胀、极端天气影响下需求偏弱、竞争加剧,中东地区受大型项目与数据中心带动需求强劲。
(文章来源:第一财经)
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