每经记者｜肖芮冬    每经编辑｜叶峰    

12月16日，市场早盘震荡调整，沪指、深成指跌超1%，创业板指跌超2%。截至收盘，沪指跌1.22%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.35%。

板块方面，零售、乳业等板块涨幅居前，贵金属、影视院线、军工、海南等板块跌幅居前。

全市场超4400只个股下跌。沪深两市半日成交额1.12万亿元，较上个交易日缩量606亿。

昨日A股“红周一”的缺席，似乎预示了本周行情将更加颠簸。

周二早盘市场加速探底，宽基指数表现分化，具体来看：

一方面，偏“核心资产”的上证50、沪深300和红利指数等，本身跌幅偏小。不过沪指最低触及3816点，临近3800点关口，还是让不少股民担心。

另一边，中证1000、中证2000乃至微盘股指数，以及受通信行业权重股影响较多的创业板指，跌幅就较大，且反弹更弱。

本文完稿于早间收盘，午后行情无法预见，如果走“V”成功自然是好事。但即便日内没有太像样的反弹，在“找原因”之前，本文先谈谈应对这种急跌的思路。

首先，本轮行情中，当大盘出现破位下跌，随后的交易日都有修复预期。有时是隔日强修复，有时则需几个交易日慢慢收复。

以万得全A指数为例，最近一次深度调整发生在11月20日、21日，后于12月1日大致完成修复；12月至今的行情，一度呈震荡上行。

一般而言，今天该指数跌至12月4日的低点附近企稳，说明已有一定承接；若此处未能止住跌势，则应观察下方11月24日低点的支撑。

再往下呢？或许是半年线，但我们认为这显然已是极小概率事件。

三大原因影响A股

综合公开消息，今天大致有三方面原因影响了A股上午的表现，分别是：

日本加息、科技板块情绪退潮和微盘股年末担忧。

据媒体报道，日本央行将于12月18日至19日召开货币政策会议，上调目前为0.5%的政策利率，现已进入最终协调阶段。最可能的方案是加息25个基点至0.75%，达到1995年以后30年来的最高利率水平。

本月早些时候，日本央行行长植田和男表示，该央行将“积极”收集有关工资增长的数据，以便在本周五结束的会议上能够就是否加息做出恰当决定。

昨日A股未见“红周一”，部分投资者就将其归因于“日本加息”。

但也有人提出，上周五美股科技股大跌，叠加周末摩尔线程“闲钱理财”消息，令A股科技板块情绪降温，才是指数走弱的主因。

持这类观点者认为，日本加息对A股的影响主要体现在情绪上，实质性影响或相对有限。加息预期已部分计入市场，类似以往加息前A股弱势震荡、落地后反弹格局。套息资金在中国市场占比不高，直接流出压力小于美股。

更重要的是，当前A股已形成“内资主导定价”的格局，国内公、险资等机构资金是市场的主导力量，这显著增强了A股抵御外部流动性波动的能力。

从结构上看，全球风险偏好若下降，可能放大券商、周期等高贝塔板块的波动，而银行、电力等低估值高股息板块则更具防御性。

最后一点，是微盘股持续回调，连带中证1000、中证2000指数近期也表现不佳，直接影响便是个股跌多涨少。

Wind数据显示，今年前11个月都收阳线的微盘股指数，本月迄今已回调超6%。该指数上一次显著调整，是去年12月。去年1月、2月的连续大跌，也曾引发关注。

历史经验显示，每逢年末，资金有回笼以及出于业绩确定性考虑，开始流向权重股；微盘股经过大涨，获利盘止盈也相当明显。此外，上市公司即将于明年一季度发布新财报，部分小微盘股存在“ST隐患”也会影响市场情绪。

消费板块继续逆势走强

截至上午收盘，昨日就表现强势的大消费仍是市场主线，并扩散至汽车、多元金融等板块，但它们上午的涨幅也有所回落。

消息面上，12月16日出版的第24期《求是》杂志发表的重要文章《扩大内需是战略之举》指出，要建立和完善扩大居民消费的长效机制，使居民有稳定收入能消费、没有后顾之忧敢消费、消费环境优获得感强愿消费。

国家发展和改革委员会党组则在同一期《求是》杂志发表《坚定实施扩大内需战略》的文章指出，加快健全扩大内需体制机制。

一方面，完善促进消费制度机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。落实带薪错峰休假。稳步扩大免费教育范围，推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度。适应国土空间布局、人口结构变化和流动方向、产业升级趋势、服务功能优化等需要，优化与之配套的基础设施和公共服务设施布局。

另一方面，深化投融资体制改革。在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。着力解决部分领域投资存在“重投入、轻效益”问题，让投资资金撬动更大的经济社会价值。完善交通、能源等领域价格形成机制，持续加强投资项目服务和要素保障，提高投资回报。发挥好新型政策性金融工具、基础设施领域不动产投资信托基金、普惠贷款等作用，优化投资补助、贷款贴息等机制，激发投资活力。深化投资审批制度改革。更加注重盘活闲置低效资产，以存量盘活带动增量优化。

此外，汽车整车、智能驾驶板块的逆势上涨，还源于智驾领域迎来海内外共振突破。

据央视报道，昨日中国首批L3级自动驾驶车型正式获得产品准入许可，政策落地与技术进步同步推进。

海外方面，特斯拉宣布其Robotaxi将于约三周后在奥斯汀开始完全无人的公开道路测试，标志着L4级无人化技术已进入运营验证前夜。

封面图片来源：每日经济新闻