粕类观点

■   市场分析

期货方面，前日收盘豆粕2401合约3899元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.10%；菜粕2401合约2845元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.21%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3998元/吨，较前日下跌33元/吨，现货基差M01+99，较前日下跌30；江苏地区豆粕现货3938元/吨，较前日下跌22元/吨，现货基差M01+39，较前日下跌19；广东地区豆粕现货价格3917元/吨，较前日下跌26元/吨，现货基差M01+18，较前日下跌23。福建地区菜粕现货价格2970元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM01+125，较前日下跌16。

近期市场资讯，AgRural表示，截止3月23日，巴西23/24年度大豆已播74%，为自15/16年度以来最低，前周68%，去同87%，五年均88%。Conab称，截止3月25日，巴西23/24年度大豆已播75.2%，前周65.4%，去同86.1%。Safras & Mercado表示，截止3月24日，巴西23/24年度大豆已播75.1%，基于播种面积4562万公顷，去同87.3%，五年均87%。USDA称，截至3月23日当周，美豆周度出口检测缩至144.34万吨符合市场预期，前周上修修正至163.11万吨，23/24年度累计出口检测1745万吨，同比降幅扩至214万吨，进度36.54%。

昨日豆粕期价窄幅震荡，当前油厂开机率急需要上调，市场成交情况较上周略有转好。整体来看，当周美豆出口量略有回落，但基本符合市场预期。当前市场关注聚焦于南美，本周南美地区迎来降雨，一定程度上对此前的干旱情况有所缓解，也缓和了市场对于巴西产量的担忧，国内豆粕价格跟随美豆价格同步回落。但是从整体来看，当前巴西大豆播种进度依旧偏慢，且目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。短期内国内油厂开机持续回升，供应压力较大，现货价格疲软，下游多随用随采，叠加当前巴西迎来的降水，美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期若巴西天气再度出现问题，美豆或将再度带动国内豆粕价格上行。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

南美新季种植情况良好

玉米观点

■   市场分析

期货方面，昨日收盘玉米2401合约2492元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.72%；玉米淀粉2401合约2902元/吨，较前日下跌18元/吨，跌幅0.62%。现货方面，北良港玉米现货价格2600元/吨，较前日持平，现货基差C01+108，较前日上涨18；吉林地区玉米淀粉现货价格3140元/吨，较前日下跌15元/吨，现货基差CS01+238，较前日上涨3。

近期市场资讯，美国农业部出口检验周报显示，2024年4月10日的一周，美国玉米出口检验量40.7万吨，比一周前减少32%，同比增加30%。当周美国对中国出口玉米1666吨。截至2024年4月10日，美国2023/24年度玉米出口检验总量726.8万吨，同比增加24.9%。

昨日玉米期价偏弱运行，国内方面，随着东北地区降雪天气的到来，农户销售进度放缓，下游深加工企业到车辆减少，因此部分企业在建库需求的情况下提价促收。但是华北地区购销仍相对清淡，贸易商对于后市价格持谨慎态度，因此仍多以观望为主，多数下游用粮企业仍随用随采，并未大规模开始补库计划。随着进口玉米陆续的到港在提，预计短期内玉米价格仍将震荡运行。后续需持续关注下游企业的建库计划，若补库需求大规模释放，未来玉米价格或仍有一定上涨空间。

■   策略

单边谨慎看涨

■   风险

购销情况未见好转