主要逻辑：

①现货价格：青岛港PB粉927（+24），金步巴粉891（+26），超特粉811（+15）。铁矿现货今日上涨5-26，全国港口现货成交75.8万吨，环比下跌6.7%，进口矿成交34笔，今日现货市场整体交投情绪冷淡，贸易商报价积极性一般，报价随行就市，钢厂刚需补库为主，询盘较少，个别钢厂有招标采购计划。

②2月24日巴西至中国海运费25美元/吨，跌0.8美元/吨；西澳至中国海运费10.59美元/吨，跌0.16美元/吨。澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1297.7万吨，较上期增加65.3万吨，略高于今年以来的平均值。中国45港进口铁矿石库存总量11014.36万吨，环比上周四下降27万吨，较上周一下降166万吨，47港库存总量11732.36万吨，环比上周四下降20万吨，较上周一下降153万吨。

③综合来看，铁水产量持续三周回落，且降幅明显。旺季需求不旺，钢厂亏损持续扩大，盈利率不足两成。发运量，到港量小幅回落，需求较弱的背景下，港口库存仍存在累库压力。基差较大的情况下，下行存在阻力，给与矿价支撑。

投资建议：区间操作。

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