主要逻辑：

①现货价格：青岛港PB粉933（+3），金步巴粉899（+4），超特粉816（+0）。铁矿现货今日涨跌互现，全国港口现货成交92.4万吨，环比上涨40.7%，进口矿成交49笔，今日现货市场整体交投情绪尚可，贸易商报价积极性一般，报价随行就市，钢厂刚需补库为主，个别钢厂有招标采购计划。

②2月26日巴西至中国海运费23.2美元/吨，跌0.9美元/吨；西澳至中国海运费9.17美元/吨，跌0.73美元/吨。唐山89座高炉中有16座检修（包括长期停产未拆除及尚未置换完成的高炉），检修高炉容积合计13030m3；周影响产量约27.84万吨，周度产能利用率为89.25%，较上周环比上升0.23%，较上月同期下降2.64%。唐山市自2024年3月27日12时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，具体解除时间另行通知。邯郸市自2月27日12时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间根据会商研判结果另行通知。铁水日均产量242.73万吨，环比增加0.29万吨，同比增加6.35万吨。

③综合来看，铁水产量回升，但幅度较小，且钢厂利润率持续扩大。宏观政策利好，但下游需求尚未发生明显改善。基差较大的情况下，下行存在阻力，给与矿价支撑。

投资建议：区间操作参考790-900。

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