研报正文

市场动态：2024年2月，中国粗钢日均产量273.70万吨，环比下降1.8%;生铁日均产量238.47万吨，环比下降0.9%。五大钢材品种供应901.5万吨，环比节前减少16.71万吨，五大钢材品种除螺纹钢和冷轧，其余品种均有减产，且以热轧板卷为主，减产企业集中于长流程生产工艺;五大钢材总库存1537.69万吨，环比上周减少65.78万吨;五大材总表需967.28万吨，环比上周增加39.94万吨。

逻辑：螺纹基差近期持续走扩，现货市场成交出库尚可。1月地产新开工与施工数据环比略有好转，观察后续持续性。五大材供减需增，去库加快。供应端，长流程减产为主，电炉亏损目前小于高炉小幅增产，螺纹增产，热卷产量本周降幅明显;需求端，本周表需继续恢复，螺纹表需超过节前水平。五大材基本面边际好转，钢厂亏损产量保持低位，需求有望季节性好转。钢价预计震荡反弹。

展望：偏多

操作建议：观望